中央经济工作会议要让楼市雄起

　　大家都很关心中央经济工作会议怎么去解读。2015年的中央经济工作会议跟2014年差别还是很大的。

　　2014年中央经济工作会议的突破点、新的亮点和其他与众不同的地方很少，或者说几乎没有，2014年中央经济工作会议给我印象最深的是这样一件事就是有一帮人特失落，这帮人的名字就是房地产开发商——因为在2014年中央经济工作会议居然只字未提房地产。

　　按照惯例来说，一般每年都会多少提到房地产，唯独去年没有，结果就出现了股市当中说的恶性反弹，由于跌太多，所以开始暴涨，所以这次中央经济工作会议居然用几百字来提房地产，简直就是天上掉下的大馅饼，去年则像是个大陷阱，今年像是个大馅饼。

　　房地产是中央经济工作会议最大的看点之一，有5大措施来提高房地产住房需求，包括我们一直跟大家讲的农民工入市居住，到城里买房，包括希望大家购买存量房去做出租房，鼓励大家去投资，其实是鼓励大家通过买房的方式去做保值增值，去做投资;

　　另外还有房地产的一系列措施，目标只有一个，就是房地产减少库存压力。库存压力其实除了北京上海深圳和个别的二线城市之外(因为这些地方基本上还是房子供不应求的，房价依然是明显的上涨趋势当中)大多数城市的房地产市场都出现了明显的存量问题，所谓高库存问题值得是供过于求吧，没人买房子，房太多，预计将来盖的房子会更多，这就是高库存，所以这次的一系列措施就是希望房地产库存能够减下来。

　　这种减库存的方法会产生微观和宏观两个不同效果。我们相信随着政策的落地，包括昨天新华社英文版还出了一个幺蛾子，关于取消过时的限制性措施，很多人以为是把70年产权给取消了，这个是不会的，70年所有权目前如果取消是属于立法层面的事情，不是行政部门能够搞定的。中央经济工作会议很难说是个什么样的会议，它是执政党和行政部门攒在一块的会，既不是政府的会议，也不是党的会议，不是很明确，应该是党的会议为主，当然行政部门也有很多人会参与，所以不大会出台直接去修改立法等，所以70年所有权的问题是不会动的，但是限制会取消，比如说对二套房的认定、对于首贷标准，包括N多年轻7090的限制，那时候都是限制房地产不让买，希望能够提供小户型等等，统统要取消掉，措施还会很多。

　　第一个重要结论。微观上，我们预期从明年开始，房地产企业特别是高库存城市的房地产企业为主的企业，他们的效益明年会有所改善，比今年会好一点，这一点要提醒大家。宏观上未必有改良，各位一定要注意，宏观上的改良是需要房地产的投资增长才行，房地产投资现在已经跌倒3%左右了，明年房地产投资由于库存依然存在的情况下，房地产的投资增长很可能跌倒0增长，这是发改委研究院报告说的，所以去库存会形成一个比较长的一个时间，从微观上把房子卖掉，到开发商愿意投资区盖房子，时间可能在明年微观上有效果，宏观上效果不明显，这是第一个重要的结论。

　　第二个重要结论。我们的政策虽然高举着供给侧大旗，但是这次的中央经济工作会议依然是以需求侧的发力为主，包括政府财政赤字，包括财政政策的发力，还是比较明显的。当然供给侧政策还是有的，比如说降低企业的税务成本，企业现在经营压力比较大，上级政府主要推劳工的权益保障，包括五险一金这些东西，如果税前的工资一万块，那么到你手里可能有七八千左右，企业实际上出的要一万二三左右，这个差距还是蛮大的。大量的钱还是被到养老、实业、住房等等保险里面。很多资金对于职工个人来说，在短期中还享受不到这种福利。

　　比如前段时间有朋友问我住房公积金的事情，大量的资金是沉淀在住房公积金那里，等您买一套房子再买下一套房子的时候，这段时间比较漫长。以上海为例，很多人已经被限购了，住房公积金就长期待在账上，如果限购不取消的话，住房公积金等于死在那里。这些资金不被盘活，不能用来被消费、拉动经济，岂不也是微观和宏观上的资金的重大浪费么?包括当年还有所谓的社保，大量的资金闲在那儿，没人取、没人管，这些钱计不计息都不知道。这些钱肯定有人有想法，要动它。

　　所以，这些所谓五险一金都需要优化调整，一方面固然要保护劳工的权益，但另外一方面，大量的社会资金沉淀在那里，不被盘活，是不是同样一种浪费?个人在盘活的过程当中是极少有话语权的，您的钱、五险一金怎么用，您个人是没有权利表达的，这同样也是比较大的问题。当然这次政策也提到了，要减少企业的税费负担。

　　所以总体来讲，中央经济工作会议供给端和需求端都在发力，以供给端为旗帜，需求端做的事儿可能会更多，这是我的一个判断。

　　对于股市来说，中央经济工作会议的引领显然是在大盘蓝筹股，所以这两天大盘蓝筹股走势比较强，我个人认为走强同样会受到宏观经济数据的制约，本周极有可能会出现冲高回落。还是提醒大家，我的基本观点，供您做一个参考。没有有效地宏观数据支撑的情况下，单靠政策利好，它的延续性不会特别强，撑死了到年内，到下周可能就会有一个回落的时间点了。

　　对中央经济工作会议解读先到这里，给大家做个参考。