大佬考基金 周一评大盘

　　今天是周一，我们将版面做了一个调整，以后老马将在下午收盘以后给大家进行一次收盘分析。

　　按照惯例来说我们需要回顾一下周末两天消息面的情况。免费关注微信公众号 jijiewangcom ，就能天天收到季节网资讯了，还有机会和主编小节姐一对一私聊喔。

　　但是比较遗憾，这个周末基于我们财经面、投资面基本上没有什么有价值的消息。

　　01.大盘继续走弱 本周内确认底部

　　非常短的一个介绍，今天盘面继续走弱，最让人担心倒不是走弱，走弱本身的下跌形态上和幅度上，其实从“K”线组合上来讲，有点接近于底部的状态，今天是一个阴的 十字星但是下影线非常长，那么从形态上来讲，指数越来越接近那个所谓的短期的低点。但真正让人担心的是量能的萎缩，今天上海的成交资金只有1400多亿，较前几天又出现了一个比较明显的萎缩，这种萎缩表明整个市场依然是一个存量资金，没有形成有效地热点。

　　换句话说，即便止跌之后，最关键的要素告诉它怎么去涨。如果不能上涨的话，对于投资人来说你参与的价值就没有多少，你只是抄一个底，抄完底后依然在底部，那您的意义何在呢。换句话说，您抄了底后能够确定后面有一波比较靠谱的上涨，无论上涨的幅度和时间您心里都有谱的话，那您可以抄，如果这两点都没有确定的信心的话，那您就算本周确认了底部，那您买它意义又何在呢。

　　另外在今天下午两点半有一个非常重要的消息，来自于央行窗口指导的消息，多位银行人士核实，近期央行通过各级分支行对银行的金融机构传达相应精神，要求对四月份各行总行的新增信贷规模降至月初计划的70%。本人一直在提醒的，由于宏观数据偏好，由于信贷资金、货币资金之前供给过于宽松，那么在经济数据转好之后，整合货币宽松的状况有可能会转向，这样一个判断转向执行。所以整个货币政策在趋于收紧的情况下，意味着整个资本市场助推的一个核心的动力又开始受到了很大的压力和制约。

　　这个问题我觉得会形成一个比较大的压力。换句话说，我们看到一季度比较好的宏观数据主要来自于货币宽松来带动的投资的增长，那么投资的增长主要来自于政府部门的协同的加力。民间资本并没与共同的发力，在这种情况下，在这种情况下如果货币资金这把火再去撤掉的话，就好比让我们想起来小时候这个相声，说两个人醉鬼喝醉了，然后两个人在吹牛，说我这有个手电筒，一开，灯光打到了天上。这个醉鬼就跟另外一个醉鬼说，你就按照我这个灯光的光柱往上爬，那哥们说我当然能爬啦，但是你以为我傻，以为我喝多了嘛，我为什么不爬呢，我爬一半你把手电筒关了，我不就摔死了嘛。现在要关手电筒的人是央行，各位是不是已经爬到很高的位置了呢?这就会成为很大的一个风险。所以从今天的盘面上来讲呢，我们觉得本周确认底部的概率还是很大的，但是底部确认之后，有没有好的上涨的时间和空间的话，即便有底，又与我们何干呢?

　　02.基金大佬参加基金行业从业人员资格考试

　　如果非要找一个有价值的消息，就是一个比较好玩的消息，就在这个周末的时候，基金行业的从业人员资格考试正在进行。这个考试非常有意思，已经从事基金行业很多年的，很资深的大佬级的人物，在这个周末都进入到这个考场去考试。包括你非常熟的，名字就不念了，因为他们觉得多少会有一点丢人。这是第一个好玩的。我们不知道那些大佬们坐在那里一天好几门课，好几个小时，有的课是用计算机考的，有的是要手写的，不知道他们拿着笔写字的感觉如何。跟我去年一样，去年参加了这个新闻电视从业人员的主持人资格考试。我这个主持人资格也是去年刚考出来的，和我一块考的还有大家非常熟悉的金星老师，就坐在我的后面。我们考了两天，写了无数的字。因为现在大家都用电脑，都用手机，所以没人写字，我觉得这真的是一个很痛苦的事。

　　先不说题目的难易，会不会答。让你在那里坐两天，然后写那么多字，手写，一个字一个字写出来，尽量还要写的工整，这确实是一件很难的事情。大佬们除了每天操盘之外，这就是本周的一大重大考验。

　　那更为有意思的事就是这次的考试是没有区分的，就实际上大家都称之为基金，但是做产业投资还有做资本市场投资是完全不同的。

　　首先准确地说，做一级市场和做二级市场是完全不同的。一级市场就是我们经常说的天使投资人、VC投资人、PE投资人，这是做一级市场的，二级市场就是大家比较熟悉的真正跟我们一样在炒股的人。这两类人是完全的投资风格和投资逻辑，还有投资的观念也是完全不一样的。

　　但这次考试其实是针对二级市场投资基金来考的，主要关注的是二级市场投资的相关问题，甚至包括很多计量和数学方面的一些测算的问题。但是一级市场投资人其实不用关注那么多，因为它还没有现成的模型。

　　比如投资做VC投资的人，它投资的这家公司压根没有清晰的财务报表，甚至财务数据也不一定很准确。然后公司的发展方向还没有很确定，甚至公司今天属于A行业，明天可能夸张一点来讲说是属于B行业，这拿到投资之前和拿到投资之后是完全不一样的。

　　二级投资市场是这样的，你拿到我的钱你还是做原来相关的主业，而且相关主业的发展方向，甚至拿到钱募集资金去做相关的定增和配股之后，投资的项目的盈利都可以推算出来的，这才是所谓的二级市场投资的一个逻辑。

　　那一级市场不一样，这公司比如募的这几百万或者说一千万。几百万、一千万到手之后，公司就可能从A公司变成B公司，完全不同的一个变化。这种变化表明它行业领域的一个变化，表明它突破原来的瓶颈之后来产生巨大的变化。

　　所以这一级市场的投资逻辑和二级市场是完全不一样的。

　　一级市场的资金是决定这公司生与死，决定公司质变的一个模式。二级市场更多的是迎合这家公司的需要而进行的一个变化，完全不同的变化。而这两波人坐在同一考场上考的同一波的问题就是关于二级市场的问题，这也是非常有趣的事。这是我觉得周末要跟大家聊得一件趣事吧。

　　03.越来越多的的人看到一季度宏观经济数据背后的隐忧

　　第二个关于周末的事情，我觉得看到越来越多的，相对客观的讲，也许大家不一定认同我所谓的客观，在我观察角度来讲，我觉得市场主流的经济学者对于整个一季度宏观数据的争论越来越激烈了。

　　那么我个人觉得，越来越多的之前认为数据比较乐观，应该支撑中国经济长期向好的观点转到看到数据背后隐忧的人在相对的增加。

　　我当然比较早的，我是从前一个周的周五发现这样一个问题。然后越来越多的人相对支持我们的观点。

　　其实我们这个所谓的隐忧呢，主要来自于两点。

　　第一点就是一季度的经济增长主要依赖于投资增长，投资增长中主要依赖于国有企业为代表的投资，民营企业的投资是相对下降的，我觉得这是一个重大的隐忧。

　　第二个隐忧就是在货币投放增长速度大幅度增长的情况下，投资的增长，虽然有反弹，但反弹对比于货币来说是更弱的，这是我们觉得一个比较重大的隐忧。

　　它表明什么问题呢，就是我们的调控部门已经发出很大的力量来推动经济，扔了很多很多的钱到这经济宏观运行当中去。但是投资虽然反弹，但是也没有那么明显的反应。

　　更何况这种反应更多的是在国有企业层面，民营企业反而是相对下降的，就这样清晰。所以我觉得这个问题有比较大的内核上的问题。

　　当然在这个周末我们看到经济学家们和我们这个观点越来越雷同，我觉得这个问题如果不能够得到有效地破解的话，会对于经济基本面的复苏持相对一个谨慎的态度。这种谨慎的态度会影响我们对于大趋势的判断。而且同样的会影响我们的投资策略。这是我觉得第二个需要跟大家分享的。

　　04.招商证券本周二即将召开策略报告会

　　第三个我们需要分享的就是关于本周的，本周关于消息面上的实在来说是有些大事。但这些大事又相对来说不是什么大事。

　　第一个就是本周的事情，招商证券要召开策略报告会了(在本周二)，这是一个魔咒再次出现。当然本人是不太愿意信这些魔咒的。但是股市当中很多人解释不了的事情就约定俗成的，其实技术指标也是属于约定俗成的。

　　当你技术指标达到一定的高位，出现超买或超卖的时候，就会出现调整，向下调或者向上调，这其实也是一种约定俗成的一种表现而已，只不过它把它数量化了。那么招商证券这种事情虽然没有办法把它准确地数量化，但是当它确实成为一种约定俗成会形成一种心理暗示。投资人真的是有这种心里上的暗示的。历史上这种高点，比如上交所的6124点，你说为什么那个点位，为什么突然之间大家一下子就转为空投了，所有人都觉得这个市场完蛋了，一跌之下从6000多点跌倒5000多点，当然后面也有跌到更低的的时候，我们就不说了。那为什么一瞬间大家都从多投转为空投呢?其实这个很难从理性上去解释，从价值观上去解释，更多的就是心理层面上的洞悉。

　　所以，周二的招商证券策略报告会，会不会再次发威呢，我个人是不信这个邪的，但是你必须保持审慎吧，因为你不信并不意味着市场都不信。

　　第二一个就是本周周末的时候美联储要召开议息会议。

　　虽然这次议息会议加息的概率为零，市场已经公认不可能去加息了，但是毕竟还有那么一锤子，还是要等锤子落地吧，也是增加一个不确定性。

　　第三一个本周是五一假期前的最后一个交易周。我们看一下时间，本周也是五天的交易日，下周只有四天交易日，30号、1号和2号是放假的，所以本周有一个所谓的小长假吧，虽然这假期很短，对本周的交易应该没有什么直接影响。但中国人毕竟有一个所谓的小长假，大家人心四散，可能有一些私募基金大佬经历上周考试很痛苦，干脆早点歇个假，放松一下，存在这种可能性。

　　所以本周我觉得总体来讲，交易比较淡定。从整个盘面角度来讲，基本上从存量资金上来做一些博弈，没有有效的增量资金入场。特别是一旦下跌的时候，成交量萎缩的实在是厉害。表明这个市场的中长期的形势没有显现出来。

　　本来不想猜，但是大家都很关注，猜不准您别生气，就是我个人觉得在技术上本周应该会出现短期低点，能不能上涨起来完全是另论的，走一步看一步吧。对于我们做这样交易的人来说，2700点建仓，到3000点出仓，我觉得这一波已经OK了，等待着下一波再说吧。每天大家伙没事听听我们的聊天，也挺开心的。