分享两个有价值的观点

　　消息面来讲，昨天晚间到今天没有太多的实质性值得解读的东西。昨天白天的宏观经济数据6.9的增速，官方的观点一直认为来之不易。

　　今天与大家聊一聊两件事情。

　　第一， 国泰君安首席经济学家任泽平，一方面对市场去年的转折点判断非常准，另外一方面，他写的报告非常有性格，比如“继续干”这种词。今天特别为大家解读的第一个话题是任泽平在最新的电话会议中的观点。

　　真实的GDP增速大概在在5%-6%之间，经济仍然是L型，有下行压力，但是降幅收窄，需求已经开始显现，但是供给端还没有出清。什么意思呢?就是需求端、投资方、增长方已经开始出现了，但是要做的供给侧改革去产能过剩还在进行中。

　　他对于政策的看法是，供给侧改革是正确的道路但是正在行进中。汇率方面，本轮的汇率贬值到了接近尾声，人民币资本不会带来资本的大幅流出。这是他的观点，我觉得值得商榷。操盘来说，建议两会前不要大幅卖出，可以考虑超跌的成长股和优质的蓝筹股，但是建议出手要轻，反弹的力度不会超过去年的9月份。未来还会有第三波汇率调整，因此市场还没有成为大底，16年全年的主基调是休养生息。

　　这是他的观点，基本逻辑我比较认同，汇率如果再次出现贬值性的波动的话，对于A股来说，还会带来杀伤力。但他自己逻辑中有一个问题：如果认为汇率波动不会造成国内的资产流出的话，为什么还要关注汇率的波动呢?我个人认为汇率的波动对于资产价格影响还是比较大的。如果汇率再次出现比较明显的贬值的话，对股市、房地产都会造成比较大的负面影响。因此，冲击性的影响因素主要在于外汇市场，在于美联储加息的政策判断。

　　他对于市场的判断，我觉得比较准确，现在基本处于震荡筑底的阶段，不能因为昨天一天的上涨而盲目地认为市场止跌、牛市又来了。大家不妨以中长期的心态看待市场的交易性机会。

　　第二， 国外很多在于颠覆性的技术领域，比如虚拟现实等，突破会更多一点。中国主要在于规模化的、成型的、不需要特别颠覆性的技术。如果中国企业能够有类似方面的突破，也会是一个重要的投资点。

　　昨天晚上证监会的消息，新股发行制度春季前已经确定，正式告别了凑钱打新股的时代。对于一级市场庞大的打新资金来说，带来重新选择投资方向的机会，他们可能会更多选择货币基金，缓解金融货币基金市场也会缓解中国资金面的紧张，直接受益的是基金公司，可能会对提升基金公司的业绩有比较大的帮助。