这只医药股凭什么7年涨37倍？

　　A股上市公司里面，医药股非常多，没细数，千儿八百是有的。包括一大堆耳熟能详的公司，比如同仁堂、云南白药、片仔癀、九芝堂、太安堂、恒瑞、华海、华兰、中恒、天坛生物、哈药、三精等等等等等等，数不过来。

　　大家可知道，唯一一家市值过千亿的医药股是谁?

　　居然是上海莱士002252，以1月14日收盘价计，市值1082亿。市值排第二的医药股是恒瑞医药867亿，云南白药647亿，同仁堂只有452亿，片仔癀只有217亿。

　　论估值，上海莱士从来没便宜过，PE基本在40-80之间，远远进不了很多价值投资者的法眼，他们不可能放着5倍PE的银行股不买对吧。论影响，自然也比不上百年同仁堂、云南白药之类，但偏偏是这只股票，自2008年上市以来，7年时间股价涨了37倍(按前复权算，最低价1.13元，最高价48元)。

　　上海莱士是标准的生物制药公司，以人血白蛋白、静注人免疫球蛋白等的产销为主营，国内最早实现血液制品批量生产的厂家之一、国内少数可从血浆中提取六种组分的血液制品生产企业之一、上海市高新技术企业。同行有华兰生物、天坛生物，科华生物，但是股价表现最强的只有他。

　　我们是否可以上海莱士的投资回报中，理清一下投资逻辑，为什么是他?我们有没有可能从上海莱士的野蛮成长中,找到相似的公司?

　　一。行业蓝海

　　这个没得说，别人在苦哈哈吆喝卖产品的时候，上海莱士产品不愁卖，去医院里看看就知道了。病人到了需要用人血白蛋白、静注人免疫球蛋白的时候，别说是钱了，基本上都到了卖房也要救的程度。

　　上海莱士从所事的血液制品行为是国家管制行业，价钱高毛利大，产品不愁销路，今年前三季销售费用仅800万。开一个血站，就相当于是开了个印钞厂。跟那些一个广告费就要十几亿的相比(比如伊利)，真是命好。也可以直接秒杀竞争激烈同质化严重的中药股、价格波动大毛利的原料药。

　　继公司获批设置湖北保康莱士单采血浆站以及浙江青田莱士单采血浆站之后，上海莱士血浆站布局建设再下一城。上海莱士去年底发布公告，称公司收到江西省卫计委批复，同意公司在江西省武宁县设置单采血浆站。至此，上海莱士的国内血浆站数量已经达到31家(含在建)，稳居国内第一和亚洲第一。

　　二。高增长消化高估值

　　公司预计2015年归属上市公司股东净利润为14.30-14.81亿元，同比上升180%-190%。这远超很多人意外。(提醒，此前有人质疑其三季度高增长系投资收益所致，自作聪明会打脸的。)

　　从2013年一度开始，季净利润增长开始三位数：194%，102%，115%，255%，473%，397%，265%。直至2015年年报预增180%-190%。那么高增长是从哪里来的呢?

　　三。持续并购支撑想像空间

　　上海莱士这几年的套路是一边扩产能，一边大行收购。以最近这两年为例：购买同路生物制药有限公司89.77%股权;收购郑州邦和生物药业有限公司100%股权;中国生物制品有限公司9.90%股份。

　　并购，一方面可以实现快速外延增长，迅速做大市值，同时市场资金配合炒作，股价基本上荡荡悠悠就攻上去了。并购也是一些中小企业迅速做大的法宝，在资本市场里屡试不爽，会成为资金热炒的对象。

　　从业绩来看，此前几年基本是2位数增长，偶尔负增长，正是收购后这几年，都呈三位数增长，恰恰股价也是从这几年开始爆发。

　　最后说句实话，大部分散户，就算当初买了这只股票，未必能拿这么久，能拿到最后的只有大股东吧。这也说明了老鱼所点透的，有时候投资需要耐心，也需要运气。

　　打外比方，就算2008年我们买了上海莱士，在妖股横出的年代里，我们能否忍受他股价在5年之内没什么动静?5年拿一只不涨的股?大家买卖100只股票都不只了吧。

　　有曾经买过上海莱士的朋友么?欢迎坦白你赚了多少。