蓝筹大涨纯属虚构

　　很多朋友都很关心盘面，我的基本观点还是保持一致的，没有太大的机会，如果上证指数真的能冲到3700,爬到3800也没有什么太多的机会，因为整个宏观数据状况、基本面的状况没有得到有效转好的证实。在这种情况下仅靠场内资金自己瞎折腾、或者一些题材或者到年底时候所谓做市值的一些冲动吧，不足以形成比较大的机会，冲高之后还是会回落的，且冲高必然有天花板，不能盲目的看多，反而应该是随着行情的冲高减少自己的仓位，等待下一次入仓的机会。

　　为什么这样说呢，首先大家来看今天的几条消息。

　　第一条。央行的一个调查显示，四季度的整个经济热度和信心指数创出六年来新低;著名投资咨询机构德勤也发布说中国2016年的经济形式不容乐观，但是也不会出现经济硬着陆。硬着陆在我的印象当中基本没出现过，也许98年和08年有这种风险，但是最终都是力挽狂澜，就是通过大规模的基础设施建设。德勤预测中国2016年GDP增速将会是6.4%，美元兑人民币的汇率将会升到6.8%。

　　这里我要告诉大家一个规律，多数情况下海外金融机构包括世界银行、国际货币基金组织，他们对中国经济增速的预测都是偏缓，当然这个偏缓是以我们统计局公布数据作为标准的，但是另外一个问题是不是统计局公布数据是不是偏快偏高呢，这个您自己去判断。总体来讲，真实的GDP增速如果掉到6.4的话意味着整个经济增长的压力是比较大的。

　　第二条。人民日报的一篇文章还是比较具化的，提到了房地产库存的问题，这个数据我觉得是第一次看到一个官方媒体对房地产去库存的事情给出一个非常重要的数据，再次强调这个数据非常重要，因为房地产的投资增速明年可能是零增长，房地产投资如果处于非常低迷状态，整个宏观数据优化就非常难，因为宏观数据优化最简单的方法就是靠投资，一是民间投资，老百姓或者企业和个体户等等这种投资规模太小，而且影响力是非常有限的，希望它爆发式增长是不可能的，所以在短期当中优化投资数据优化宏观数据的方法在民间这方面就是房地产，官方要看基础设施建设，但是现在的基础设施建设跟当年不一样，08年次贷危机时候我们的基础设施建设是政府批项目，央企国有企业先行，现在我们不这样做了，因为整个政策的主导者思维在发生变化，再者这样大规模的基础设施建设带来的后遗症就是08年一直反思到现在，没有必要大家还在反思、挑刺的时候又重回到老路当中。

　　所以现在我们的基础设施建设改造了一个叫PPP的项目，就是政府拿出一些项目来和民间的项目来结合，PPP在实际执行中效果不是很理想，比之前预期的要差。所以从投资优化角度来讲，民间的房地产投资在短期当中不会有效启动，政府主导的基础设施建设由于PPP项目不是那么快的提升，所以会成为比较大的压力。

　　那么房地产作为民间投资最重要的点，数据如何呢?回到这篇人民日报的文章，首先强调了一点：房地产去库存已经成为了国家任务，国家任务意味着国家将高举高打去解决房地产去库存问题，这方面我们已经看到了，习大大和李总都在做这样的事情，包括户籍政策改革和房地产结合到一块是没有想到的。但是看数据，文章援引了社科院专家的观点说截止到今年年底，我国房地产商品住房的总库存预计会达到接近40亿平方米，现房库存约4.26亿平方米，现房库存消化需要23个月，期房库存大概35亿平方米，大概需要4.5年进行消化。这数据告诉我们以房地产为代表的民间投资需要被启动的话难度是非常高的。

　　然后再回到股市当中来，我们逻辑都是相通的。最近大家都看到蓝筹板块开始启动了，上证指数大盘指数走的强，创业板指数偏弱，有人说风格转化开始了，大牛市又来了，纯碎是扯淡。

　　关于大盘指数为什么会涨，我觉得有两点要解释给大家：

　　第一，我觉得传说中的保险资金，由于保险当中出现了一个类似于安邦的巨无霸，疯狂的引领投资，所以很多人觉得保险资金来了，他们是逢蓝筹必买，买了必涨，但是保险真的是傻子嘛，买了如果卖不掉呢，不做风险衡量吗?

　　第二，钱多而且新进入的资金有可能会选择低估值的蓝筹大盘股，我是同意低估值的，但是蓝筹板块涨到一定程度已经不再便宜的时候，是没有人做相关交易的，而经济基本面对于蓝筹股的制约显然比题材股要更大，而且基本面到目前没有有效的数据去支撑蓝筹板块，从操作角度来讲，大盘上涨是有天花板的，反而是中小创的股票如果调整到一定位置还会重新活跃，出现新的交易性机会，这是我的基本观点。

　　至于大盘股票什么时候能够起来，真正形成所谓大盘股票上证指数来代表的牛市机会，有几个看点：

　　1、宏观数据有效好转，目前我预估的有效好转需要到明年二季度，这也是我最近跟几个首席经济学家交流之后做出的一个一致性的判断，倒退一下，因为股市要先行的表现，所以说明年一季度有可能会带来一个预期性的先行好转，但是现在时机还没到;

　　2、到明年6月份，A股纳入MSCI的下一轮讨论将会出现，所以我觉得明年五六月或者三四月份的时候有可能会有一定的整体性的交易性的机会，但是现在还未到。我们一起去观察。