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在股灾中,我是怎样蠃利70%的?

2015-11-16 来源:电疗哥 资讯整理编辑:电疗哥 点击:

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  1.股灾以来的交易,严重不及格

  股灾以来,我一直不太敢对股市做出特别肯定的判断。最多是在某些时候做出偏空假设,另外一些时候做出偏多假设。遗憾的是,这些假设,随盘面而动,变来变去,前后矛盾。可想而知,在这样的假设基础上,实盘也好不到哪里去。

  截至今日收盘,电疗实盘净值较4600点清盘时,不仅没赚到钱,而且发生了接近3%的回撤。当然,较之于年初,电疗实盘年内收益率仍高达70.90%。对于这个收益率,我自己是比较满意的。但是,对2850以来的操作,我给自己的评价是,严重不及格。

  从交易心理的角度看,可以用“忐忑”二字形容。从技战术水平而言,可以说是进退失据。

  一言以蔽之,胡乱操作,还不如不干脆踏空。

  之所以出现这样的结果,主要原因在于,在大格局上,没有想明白。要言之,对低利率环境下,国家队维稳的决心和资源,有些低估。对中高估值水平下,市场反弹高度,缺乏信心。

  回过头去看,对两种力量博弈下来的真实结果,缺乏预判能力。所以,每次做进去的单子,稍有风吹草动,就会慌乱撤出。可想而知,在这种交易心理下,无论给自己打多少气,都不可能获得满意的博弈结果。

  说到底,腰部区域价格博弈,不是我所擅长的打法。我所擅长的,还是大级别底部区域潜伏,被动等待市场回暖。换言之,假如国家队没有出手救市,任由市场一竿子插到底,那么,就进入我擅长的博弈模式了。不过,作为被动交易者,市场环境,不是自己可以选择的。没想明白的事,即便逼着自己勉强做一点,结果也只能是目前这种尴尬境地。这实在是没有办法的事情。

  对于这种结局,我只能坦然接受。同时,安慰自己曰,盈亏同源。像我这种只在市场里苦苦挣扎过8年的二流交易者,能够守住这轮牛市的绝大部分成果,没有发生大的回撤,就已经是运气绝佳了。不能要求自己既躲过暴跌,又精准把握反弹。

  原谅自己的不完美,才有可能保持良好心态,继续稳健前行。否则,欲速则不达,反倒有可能将自己置身于巨大的风险中,令辛辛苦苦积攒下来的本金和侥幸保住的利润,受到致命的打击。这种情况,是我所不能承担的。

  以上,就是我对股灾以来全部交易的一个阶段性小结。随着这篇文章的落笔,一切,都随风而去了。

  2.对目前形势的初步判断,逆周期区间管理新常态

  经过最近一段时间的观察,我对当下的市场环境,有一些新的认识。未必准确,但记录在案,有助于将来复盘时检讨。需要特别提醒股友的是,这些判断,或者说假设,是粗浅的、不完备的,甚至有可能是完全错误的。因此,不构成任何投资建议,切切。

  2850点以来的市场格局,可以暂时定性为急跌加缓跌后的反弹,可以假设为对5178点以来下跌的总调整,表现为反抽,或者说反弹。假如没有国家队托底,没有低利率环境下的大水漫灌,大级别的市场趋势,依然应该按照下跌来假设。

  不过,较之于6124点到1664点的那次大级别调整,这一轮的调整,有两个特殊之处:1,5178点国家主动釜底抽薪,防止过度泡沫化;2,2850点国家队发起二次进攻,加之央行显著压低利率和存款准备金率,防止过度下跌。

  政府之手,较市场力量强悍。

  从这些动作来看,政府的意图很明显,就是既不允许市场涨过头,又不允许市场跌过头。换言之,涨过头,或者有涨过头的迹象,就出手打压,让行情走慢一点;跌过头,或者有跌过头的迹象,就出来托底,让行情稳定在管理层能够接受的区间内。

  基于此,我对未来很长一段时间的市场走势,持中性立场。基本的假设是,政府在针对指数搞区间管理,试图将市场维持在适中偏高的位置,然后,恢复IPO,支持实体经济发展。

  在可预见的相当长一段时间内,股市将成为实体经济的工具,将进一步凸显其服务功能。事实上,不仅仅是股市,包括期货市场、债券市场、外汇市场(主要是人民币汇率),以及各式各样的金融分支,主要功能将是为实体经济发展提供血液。在这种指导思想下,管理层对大起大落的容忍度在下降,“稳定“是其内在的追求。

  作为二级市场上的交易者,我们以前的看法是,相对于真实的市场力量,政府最好不要胡乱干预,即便是干预,也是然并卵。这种看法的前提条件是,政府只出台政策,修改规则,不直接上场踢球。但是,真实的博弈情况是,政府直接派一支实力强大的球队,进场参赛。国家队的参与,不仅仅是防止系统性风险,而且要搞逆周期区间管控。

  IPO重启在即,管理层将场内融资的理论比例,从1比2,压缩到1比1。其战略考量可能是,害怕市场惯性瞎炒,搞出第二波短平快的行情来,人为缩短股市支持实体经济的时间周期。反正,管理层已小试牛刀,感觉自己完全能够在比较低时,将股市托起来。那么,比较高时,适度打压一下,也就无所谓了。

  一切尽在掌握,逃不出如来佛的手掌心嘛。

  3.当下的持仓情况,以及下一步的打算

  前一段时间,做了一个假设,就是机构会进一步炒作“二孩”概念股。在这个假设基础上,重仓追高了伊利股份。结果,向下坐了个电梯,又坐了回来。迄今为止,这个假设,已被市场证明,是不成立的。至于未来某个时间段,会不会重新成立,我就不预设立场了。

  考虑到最近的走势有点儿凝滞,所以,基于纯技术角度的考量,大幅度降低了A股的仓位。同时,本着保持最低限度仓位的原则,逢低适度增加了港股ETF的仓位。目前的总仓位,大约是30%左右,可以说是进可攻退可守。

  基本的考量是,放弃博弈逻辑,重回配置模式。

  说到这里,不得不提醒经常关注我的股友。在不上不下的腰部区域,我的这些个操作,看起来比较无厘头。无论是交易的逻辑,还是出手的频率,乃至对市场的认识,经常是一天三变。所以,请大家自动忽略我对市场的看法,不要管我看多,或者看空。按照自己对市场的理解,独立自主地操作,即可。

  接下来一段时间,我可能都不会再公开自己的操作了。除非,某一天,政府之手放弃对市场的干预,将市场的事情重新交给市场。不过,根据我目前的认识水平,貌似这届政府有点儿不走寻常路。看准的东西,不管法律怎么规定,市场参与者怎么评论,只要觉得有利于经济稳定发展这个大局,就直接干了。

  作为二级市场上的一个小玩家,我对自己的渺小,有着深刻的认识。我们可以这样那样地理解,甚至评价这个市场。但是,落实到操作层面上,只能是顺应大的政策环境,按照政府的预期来玩。

  既然政府想搞区间管理,那我们也只能放弃等待大级别底部区域的想法,放弃二度泡沫化的幻想,接受腰部震荡这个大的假设。然后,扎扎实实地研究真实的估值水平和技术走势,在一组信得过的标的上,估值合理了,就配置一些,势头不对了,就跑一些。不求一口吃成个大胖子,但愿每隔一段时间,净值能缓缓地往上走几个点。当然,风控,依然是最优先的考量因素。

  或曰:知者不言,言者不知。能不谨言慎行乎?

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